可持续债券 · 6 步发行流程

明确发行人的可持续战略、确定债券类型（参考 决策树），并启动 Framework Document 编制。

关键产出

• 债券类型选定（GBP / SBP / SBG / SLBP / CTB）
• Framework Document 草案（含选定原则的 4-5 大要素全部回应）
• 项目长名单（UoP 类）或 KPI/SPT 选项（SLB 类）
• 内部治理结构（如绿色金融委员会）

选择并委托 SPO 机构对 Framework 出具第二意见。SPO ≠ 认证 — 是独立第三方对框架与原则对齐情况的评估。

选择要点

• 行业匹配（有同业 SPO 案例）
• 时间窗口（通常 4-8 周）
• 语言（境内 / 境外发行的中英文需求）
• 发行后服务整合（特别是 SLB SPT 测量日鉴证）

→ 查看 SPO 提供方格局

公开 Framework + SPO + 募集说明书，启动路演与发行。在募集文件中说明对齐 ICMA 原则的方式（自我声明）。

关键披露

• Framework Document 公开（发行人官网 + 监管平台）
• SPO 报告公开
• 募集说明书声明对齐 ICMA 原则
• SLB 类：触发机制 / 利率调整 / SPT 测量日明确披露

UoP 系列（GBP/SBP/SBG/CTB）：资金通过子账户、子组合或内部追踪系统单独管理，按 Framework 分配到合规项目。SLB 因不限定用途，本步可省略。

关键控制

• 资金独立追踪（子账户 / 子组合 / 系统标记）
• 未分配资金按发行人 ESG 政策做临时投资
• 分配速度（建议 18-24 个月内分配完毕）
• 记录足够支持后续年度报告

至少每年披露：UoP 类的资金分配状态 + 项目影响指标；SLB 类的 KPI 当年表现 + 与 SPT 的进度对比。

报告内容

• UoP：资金分配明细 + 项目影响（如 tCO2e 减排 / MW 装机 / 受益人数）
• SLB：KPI 当年数值 + 与 SPT 测量基准的差距
• 计量方法变化（若有）
• 对未达成风险的预警（SLB）

对 SLB，在债券预设的 SPT 测量日前后（通常债券到期前 1-3 年），由独立第三方（审计师 / 专业机构）对 KPI 表现进行验证，并决定是否触发债券特性变化（如利率上调）。

验证级别

• 合理保证（Reasonable Assurance）— SPT 测量日推荐
• 有限保证（Limited Assurance）— 中间年度可接受
• 验证机构需具备资质（审计师 / 认可的鉴证机构）
• 验证报告公开（投资者关系页面）